Уходящая неделя была богата на отчеты крупных компаний. Многие из них рынок отыгрывал бурно: акции менялись в моменте от -8% до +13%. Посмотрим, есть ли четкая закономерность между тем, как отчитывались компании, и тем, как двигались их акции.
Чем удивили компании
Наибольшее расхождение с консенсусом по росту выручки показали три эмитента: Coca-Cola, Intuitive Surgical и Twitter. Об их отчетах, прогнозах и реакции рынка на эти события мы ранее писали отдельно (можно перейти по ссылкам). Если коротко: ажиотажные покупки из этих троих наблюдались преимущественно в бумагах Twitter, что не удивительно: компания почти втрое нарастила прибыль.
По росту чистой прибыли тройку лидеров составили: все тот же Twitter и Intuitive Surgical, а также Biogen. Впрочем, у последней отчет был сильно смазан другой новостью, поэтому рынок принял его неоднозначно. Об этом — в статье «Акции Biogen перед новым испытанием».
Кроме перечисленных компаний объективно сильные результаты также продемонстрировали Intel (прибыль на 20% выше прогноза), Danaher (тоже на 20%), American Airlines (убыток на 20% ниже ожиданий) и Abbot Laboratories (на 15% по прибыли и на 5% по выручке).
Явных аутсайдеров отчетной недели немного. Это Southwest Airlines (убыток на 29% выше прогноза), Netflix (разошелся по прибыли с консенсусом на 7%) и Newmont Goldcorp (выручка на 2% ниже ожиданий). В таблице ниже представлены сводные итоги за неделю по самым торгуемым на СПБ бумагам (топ-300).
Самые сильные движения котировок
Первое место по росту заняли акции Chipotle Mexican Grill (это вторая по капитализации сеть фаст-фуда после McDonald’s). За первые два часа после отчета она прибавила 13%, за последние трое суток почти 15%. Ресторан отчитался, как видно из таблицы выше, существенно лучше прогнозов.
Вторым по динамике идет Twitter. Его бумаги в моменте росли на 8%. Причины вполне понятны. На третьем месте United Airlines, несмотря на довольно умеренный отчет. Акции держались в плюсе до 6%. Пятерку лидеров также дополнили Halliburton (+5.7%) и IBM (+5%), показавшие в целом неплохие отчеты.
Лидерами снижения на этой неделе среди отчитавшихся компаний стал производитель накопителей памяти Seagate (-7,7%). Отчет бы умеренно неплохим, но сыграли слабые прогнозы компании на следующий год. Фишка бурно росла до мая на хайпе с новой криптовалютой Chi, которую майнят на дисках, а не видеокартах.
Вторую по глубине просадку показал крупнейший девелопер США DR Horton (-5,5%), отчитавшийся нейтрально. В США продолжается бум строительства, но не все компании готовы к будущему росту ипотечных ставок. Подробнее обзор отрасли и рекомендации по бумагам можно почитать в материале «Как заработать на американской стройке».
Кроме упомянутых фишек, на публикации своих отчетов сильно проседали Texas Instruments (-5,4%) и Netflix (-4,8%). Первая показала хороший отчет при пессимистичных прогнозах, вторая отчиталась смешанно, хотя рынок стриминга сейчас явно на подъеме.
Можно ли было на этом заработать
Из сравнения первых двух таблиц видно, что прямой закономерности между сюрпризом в отчетах и движениям в акциях нет. Но при этом логика инвесторов вполне понятна и отчасти предсказуема.
В тех отраслях и у тех компаний, где наблюдался устойчивый рост или локальный перегрев (майнинг, стриминг, жилое строительство), даже нейтральные или позитивные финансовые результаты способны вызвать сильную фиксацию прибыли. Такие бумаги — кандидаты в шорт перед днем отчета.
В слабых отраслях (авиаперевозки, рестораны, нефтянка). среди недооцененных компаний (IBM) проблемных (Twitter) все наоборот: малейший позитив инвесторы отыгрывают активной скупкой бумаг. На этом можно строить спекулятивные лонг-стратегии.
Выводы
Между сильными и слабыми отчетами и динамикой акций есть нелинейная зависимость. Инвестору стоит делать поправку на то, что в дорогих отраслях и бумагах будущий позитив по большей части заложен в цену, и они с большей вероятностью падают на отчетах, чем растут. Примеры этой недели: Seagate, Netflix, DR Horton.
Среди убыточных компаний, а также в акциях в заниженными мультипликаторами наблюдается недооценка в обратную сторону. Если отчет позитивен хотя бы в какой-то части, они растут непропорционально высоко. Яркие примеры этой недели: Chipotle Mexican Grill, Twitter, IBM.
Источник: Bcs