Финансовый аналитик криптобиржи Currency.com Михаил Кархалев в авторской колонке на «РБК-Крипто» о причинах падения курса биткоина и том, почему он сохраняет шансы на обновление исторического максимума до конца года

Сообщение содержит информацию о движении рынка, не является инвестиционным исследованием, не должно рассматриваться в качестве инвестиционного совета и является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала. Прошлые показатели не являются надежным индикатором будущей динамики цен.

Объективных причин для обвала крипторынка не было. Была череда событий, которые по отдельности вряд ли смогли бы вызвать обвал. Однако все они произошли один за другим, практически в один день. Проще говоря, не было некоего крупного события, как, например, давления на майнеров в Китае.

По мере роста объемов продаж запустился так называемый deleveraging или спираль, когда обвал на рынке выбивает покупателей по стоп-лоссу, далее цена разгоняется, начинаются панические распродажи, затем выбивает остальных участников и так до тех пор, пока ситуация не стабилизируется. И это не говоря о работе алгоритмических программ, которых сейчас на рынке более 50%. По мере импульсивного снижения данные алгоритмы также подключаются к распродажам, либо фиксируют Прибыль. В результате разгон цены получается таким, каким мы видели его 7 сентября, когда курс биткоина на криптобирже Currency.com за 1,5 часа упал на $8,5 тыс., в моменте опускаясь ниже $43 тыс.

7 сентября снижался не только биткоин, достаточно импульсивно в цене просело золото и серебро. Произошло это на фоне укрепления индекса доллара к основным резервным валютам на 0,2%, а также незначительный, но все же рост доходности 10-летних гособлигаций США. Отразилось ли напрямую это на криптовалютах? Сложно сказать, но факт остается фактом, просели именно те активы, которые сегодня называют основными защитниками от давление на крипторынок

Следующие причины проявились уже на крипторынке. Во-первых, были волнения в Сальвадоре касательно легализации биткоина как платежного средства. Во-вторых, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) пригрозила Coinbase судом, а в-третьих, та же SEC ведет расследование против компании Uniswap Labs. Если события в Сальвадоре не так сильно были интересны рынку, то гонения Комиссии по ценным бумагам и биржам США в сторону Coinbase и Uniswap сразу же были расценены как «криптокошмаринг», но уже в США. На этом фоне многие полагают, может начаться новый обвал или криптозима. Однако я считаю, что ничего подобного не произойдет.

Вряд ли США решат устроить «криптокошмаринг», поскольку пострадает очень много компаний и инвесторов, а новая паника на рынках нужна сейчас меньше всего. Разница в подходе к регулированию в США и Китае очень большая. Китай — более закрытая Экономика, где под жесткое регулирование попал не только крипторынок, но и технологический сектор, буквально без разбора и все подряд. В то же время SEC всегда действует более осторожно и точечно. Не было «кошмаринга» майнеров, рынка ICO, не было «кошмаринга» DeFi, NFT или рынка криптовалют в целом. Были преследования и иски против отдельных бирж, против скам-проектов, также против EOS, Ripple, расследования против USDT и Bitfinex, сейчас взялись за Coinbase и Uniswap.

SEC пригрозил судом Coinbase за запуск продукта Lend, поскольку расценивает новый сервис биржи по начислению 4% на активы клиентов как ценную бумагу. Расследование в отношение Uniswap Labs, как конкретной компании, а не против DEX или сектора DeFi, также связано с наличием токенов, которые попадают под классификацию ценных бумаг. Проще говоря, здесь речь идет о точечных расследованиях и претензиях SEC к некоторым участникам крипторынка. В Китае же «по шапке» получила вся индустрия.

США относительно лояльны к крипторынку и реальных причин для сверхжесткого регулирования рынка у них нет. хотели бы жестко регулировать или запретить, не позволяли бы криптобизнесу выходить на IPO, не занимались бы рассмотрением заявок на крипто-ETF и тем более не запускали бы торговлю фьючерсами и опционами на Чикагской бирже, не позволили бы стартовать платформе Bakkt и так далее. В Китае всего этого не было изначально, то есть о запуске торгов криптофьючерсами в Поднебесной можно было бы только мечтать.

Да, в США не хватает определенных правил, есть противоречия в законах, но их устранение — лишь вопрос времени. Текущие страсти улягутся и рынок снова может вернуться к росту.

Краткосрочный прогноз

На мой взгляд, данный обвал скорее всего запер биткоин на ближайшие 2-3 недели в боковике, в диапазоне $42-48 тыс. Ритейл-инвесторы испугались, безусловно, однако крупные игроки продолжат постепенно покупать биткоин, что и приведет Рынок к восстановлению и продолжению роста. Мне кажется, двухмесячного боковика, как летом, мы не увидим. Не исключается возможность, что уже через неделю BTC снова активно перейдет в рост.

Событий для этого достаточно: 14 сентября выйдут данные по опять будут расплывчатые, что и подтолкнет рынки к росту. Уровень случае цена снизится в район $42 тыс., протестировав поддержку, которая ранее была сопротивлением и не выпускала биткоин из двухмесячного боковика.

Текущее снижение было отличным поводом для инвесторов закупить BTC дешевле на 15-20%. Дальнейшее снижение в район $42 тыс. станет для рынка хоть и небольшим, но все же приятным подарком, на мой взгляд. Далее цена вероятно вновь вернется к росту ближе к концу сентября, либо в начале октября. Четвертого квартала, даже его половины, биткоину будет достаточно для обновления исторического максимума.

Я по-прежнему придерживаюсь сценария, что ценовой максимум по биткоину будет обновлен, много времени для этого не требуется. Всего за полтора месяца первая криптовалюта выросла на криптобирже Currency.com с $29 тыс. до $53 тыс., в 1,8 раза. От текущих отметок для обновления максимума будет не так далеко.

Все рынки рисковых активов по-прежнему остаются бычьими. Отмена сценария по обновлению максимумов возможна только в том случае, если что-то существенно изменится в монетарной политике ведущих мировых ЦБ. например, если обозначат конкретные сроки по сворачиванию программ экстренного стимулирования, урежут программы QE и так далее. Однако рассчитывать на это в 2021 году, на мой взгляд, не стоит.

Рост мировой экономики замедляется, пандемия, несмотря на вакцинацию, уходить не спешит. Не стоит забывать и про инфляцию, которая пока далека от идеала. Уже сейчас пошли разговоры о стагфляции в Британии, ЕС и возможно в США. Исключительно по этим причинам я считаю, что рост крипторынка и других рисковых активов продолжится.